Почему в днс дешевле чем в м видео
Перейти к содержимому

Почему в днс дешевле чем в м видео

  • автор:

Гарантия лучшей цены

Что делать если вы всё-таки нашли дешевле?

На сайте:
  1. Заполните форму на странице товара — отправьте нам ссылку на сайт, на котором видели товар дешевле.
  2. Мы проверим вашу информацию в кратчайшее время.
  3. Пришлем промокод на скидку в размере разницы в цене.
  4. Начислим Акционные бонусы на ваш счет в размере 200% разницы между ценой на нашем сайте и ценой конкурента.
В магазине:
  1. Сообщите точную модель товара, его стоимость и магазин, в котором вы увидели его дешевле.
  2. Мы вместе с вами проверим информацию.
  3. Снизим цену специально для вас.
  4. Начислим Акционные бонусы на ваш счет в размере 200% разницы между ценой в магазине и ценой конкурента.

*Список компаний, цены с которыми мы сравниваем по акции «Гарантия лучшей цены»: М.Видео, Эльдорадо, ДНС, РБТ, Техпорт, Айсберг, Связной, Теле2, МТС, Мегафон, Мотив, Зеон, Ситилинк, Онлайнтрейд.

  1. Акция действует только на товар и не действует на услуги доставки, установки, цифровые коды и т.п.
  2. В акции участвуют товары, имеющие ссылку «Нашли дешевле? Снизим цену!» на странице товара под кнопкой «В корзину».
  3. Акция действует только для физических лиц при покупке за наличный расчет.
  4. Мы снизим цену и продадим товар по цене конкурента при соблюдении следующих условий:
    • Компания входит в список конкурентов, указанный выше*;
    • Подтверждением цены на товар у конкурента является страница товара на официальном сайте конкурента (с учётом города);
    • Снижение осуществляется только для конкурента и его цены, относящихся к этому же городу;
    • Товар в «Корпорации Центр» и товар конкурента идентичны: наименование товара, модель, технические характеристики, комплектация и цвет полностью совпадают;
    • Товар представлен в магазине конкурента в городе обращения (либо конкурентом на сайте заявлена возможность его заказа со сроком доставки или самовывоза не более 7 дней с момента обращения);
    • Цена конкурента действует на новый, кондиционный товар (товар и упаковка не имеют дефектов, полная комплектация);
    • Товар конкурента не имеет признака «Витринный образец» или «Товар почти закончился»;
    • Цены конкурента рассматриваются без учета применения специальных скидок (сертификаты, купоны, промокоды, подарочные карты, специальные чеки, бонусы и т.п.), накопительных и индивидуальных скидок, скидок на комплекты, скидок по кредитным программам;
    • Не учитываются скидки по программам лояльности, клубным программам, за онлайн оплату и цены, предоставленные через сервисы, аналогичные «торгуйся онлайн»;
    • Предложение конкурента не является очевидной ошибкой и/или не вызвано техническим сбоем сайта.
  5. Максимальный размер скидки по акции при покупке на сайте не более 15% от цены Корпорации «Центр».
  6. Акция не действует на товары, отмеченные стикером «СТОП-ЦЕНА», технику Apple, Sony Playstation.
  7. При покупке по цене конкурента начислим 200% от разницы в ценах акционными бонусами. Бонусы начисляются на Бонусный счет Участника Программы на следующий день после покупки. Оплатить акционными бонусами можно до 10% от общей стоимости товаров в течение 30 дней с момента их начисления.
  8. Цена, предоставленная по данной акции, является окончательной и не сочетается с другими скидками и акциями, проводимыми в компании.
  9. Менеджер компании вправе отказать в предоставлении скидки по акции, если отсутствует надлежащее подтверждение и/или нельзя убедиться в идентичности предложения конкурента и актуальности его цены, либо товара нет в наличии на сайте конкурента.

Почему в днс дешевле чем в м видео

Где-то дешевле? Дадим лучше цену!

Укажите в заказе ссылку на данный товар с ценой конкурента — мы предложим вам самую выгодную цену. И при совершении покупки начислим дополнительно 500 бонусов на Вашу карту MAXI Club.

Программа не действует на товары производителей Sony, Neff,Delonghi,Smeg, Liebherr, Gorenje, вытяжки Elica, встраиваемая техника Electrolux, Panasonic, Siemens

Товар по цене конкурента продается при соблюдении условий:

Конкурент входит в утвержденный список интернет-магазинов Калининградской области*.

Предложение «Baltmaximus.com» и конкурента идентичны: наименование товара, модель, комплектация и цвет полностью совпадают.

Товар у конкурента доступен по доставке или самовывозом со сроком не более 24 часов с момента обращения.

Товар у конкурента не заявлен акцией.

Подтверждением цены конкурента являются: официальный сайт конкурента, оригинальный рекламный материал, действующий на момент обращения.

При сравнении не являющиеся очевидной ошибкой на сайте и техническим сбоем работы сайтов конкурента.

Менеджер компании вправе отказать в обращении по программе, если не имеется возможности достоверно убедиться в идентичности предложения конкурента или актуальности его цены.

*Список конкурентов:
М.Видео Калининград; DNS; Coxo; Розетка 39; Техномир; Техника39; ТехноВидео; КОМПас; uima.ru

Вся представленная на сайте информация, касающаяся технических характеристик, наличия на складе, стоимости товаров, носит информационный характер и ни при каких условиях не является публичной офертой.

«Конские цены» в DNS: сравниваем, как было и что стало

В четверг, 24 февраля, когда курс рубля достиг небывалой волатильности, сайт популярного продавца электроники DNS стал недоступен. По некоторым сведениям из-за переоценки. Сегодня редакция «Восток-Медиа» опытным путём решила проверить, как сильно изменились цены.

По мнению большинства сотрудников редакции, DNS — один из самых популярных и недорогих ритейлеров техники.

Для проверки мы составили общий «список покупок» и отправились сравнивать и выбирать, опираясь на популярные агрегаторы цен в интернете, чтобы не рыскать по всем магазинам. Товар выбирали хоть и брендовый, но «как для себя», в том числе ориентируясь на толщину кошелька.

Стиральная машина LG FH0B8LD6 была выбрана за стандартные 5 кг белья, привычный дизайн и прямоприводный мотор с А-классом энергопотребления. Она была вторая при сортировке «от недорого».

Сейчас такая стиральная машина на сайте DNS стоит 30 999 рублей. По данным агрегатора в Эльдорадо и М.Видео точно такая же модель обойдется в 25 999 рублей. При этом на сайтах самих магазинов за неё уже просят 26 999.

По данным ещё одного агрегатора, эта модель в ноябре стоила 24 630 рублей.

Холодильник SAMSUNG RB36T674FWW был выбран за вместимость, наличие инверторного компрессора, системы No Frost, А+ класс энергопотребления и классический дизайн. Он был первым в списке при сортировке «от недорого».

Сейчас такой холодильник в DNS стоит 45 999 рублей по акции. Стоимость без акции 51 999 рублей. По данным агрегатора в М.Видео, эта модель стоит 51 999 рублей. На официальном сайте производителя — 57 990. Однако на сайте ритейлера-конкурента модель уже отсутствует в продаже.

По данным ещё одного агрегатора, эта модель в феврале стоила 54 923 рубля.

Телевизор LED Samsung QE50Q60AAUXRU был выбран как компромисс из множества решений. Доминирующими характеристиками были разрешение Ultra HD (4K), технология дисплея QLED, наличие ОS Tizen (ф-ция Smart TV), минимально адекватная диагональ по современным меркам — 50 дюймов, поддержка HDR10+ и, конечно же, цена.

На сайте DNS такой телевизор стоит 79 999 рублей. По данным агрегатора, известные супермаркеты электроники М.Видео и Эльдорадо продают этот телевизор за 74 999. Однако есть нюанс: различие в окончании названии модели. В других магазинах названии модели оканчивается на ABU. Допускаем, что это означает и отличие в характеристиках, однако маловероятно, что среднестатистический покупатель будет глубоко погружаться в техническую часть наименований и просто купит там, где дешевле. Кстати, агрегатор показывает и существенно более выгодные предложения менее популярных магазинов.

Обзор «М-видео-эльдорадо»: крупный ретейлер бытовой техники и электроники

Обзор «М-видео-эльдорадо»: крупный ретейлер бытовой техники и электроники

Этой статьей мы начинаем цикл материалов про публичные компании, контролируемые семьей Гуцериевых. В ней мы рассмотрим «М-видео -эльдорадо» (MCX: MVID).

ГДЕ СЛЕДИТЬ ЗА СИТУАЦИЕЙ
Главные новости — в нашем Телеграме
Подпишитесь, чтобы следить за разборами новых законов и анализом финансовой ситуации

Баннер

Подписаться

О компании

«М-видео-эльдорадо» — один из лидеров российского рынка ретейла в сфере бытовой техники, электроники и сопутствующих услуг. Компания присутствует во всех федеральных округах. По итогам 9 месяцев 2021 года у нее 1178 магазинов в 328 городах общей площадью более 1,5 млн квадратных метров, 9 распределительных центров и 58 региональных мультиплатформ.

Продажи осуществляются через две сети: «М.Видео» и «Эльдорадо». При этом компания не выделяет в отчетности их как отдельные сегменты, наоборот, планирует все более тесно объединять бизнес-процессы в этих торговых сетях.

Количество магазинов и торговая площадь сетей компании постепенно растет. При этом «М-видео -эльдорадо» заявляет, что планирует открыть еще 500 магазинов в ближайшие несколько лет, расширив свое присутствие в еще 100 российских городах. В основном рост будет осуществляться за счет магазинов небольшого формата «Эльдорадо 250».

Общий объем оборота товаров (GMV) активно растет и по итогам 9 месяцев 2021 года приблизился к 400 млрд рублей. Еще бурно растут онлайн-продажи, достигшие 270 млрд рублей за тот же период. Здесь нужно сделать важную оговорку, что компания довольно своеобразно считает этот показатель, включая в него также продажи, которые осуществляют продавцы в магазинах с использованием мобильной платформы — приложения продавца.

Несмотря на хорошую развитость онлайн-каналов, «М-видео -эльдорадо» считает оптимальной гибридную модель, в которой обширная розничная сеть и ее развитая логистическая инфраструктура — важные части бизнеса.

Согласно данным компании, всего лишь 15% клиентов приобретают ее продукцию полностью онлайн, остальные же производят поиск и выбор и/или же покупку офлайн. Кроме того, «М-видео -эльдорадо» хранит практически половину складских запасов в магазинах, что позволяет упростить и убыстрить доставку товаров клиентам. Уже по итогам 2020 года 34% товаров доступно для доставки и самовывоза в течение 15 минут после оформления заказа, а 60% — в тот же день.

Несколько лет назад «М-видео -эльдорадо» презентовала новую бизнес-модель One Retail. Компания считает это следующим шагом развития омниканальности. Ее концепция в том, что все взаимодействие с клиентом идет через единую мобильную платформу и нет больше отдельного взаимодействия клиента с сайтом, мобильным приложением или продавцом.

У продавца также есть свое мобильное приложение, с помощью которого он может идентифицировать клиента, увидеть историю его покупок, добавить необходимые товары в корзину, которую клиент может сам менять или оплачивать. Компания отмечает, что идентифицированные клиенты One Retail приносят компании больший средний чек. Таким клиентам компания делает интересные ценовые предложения на основе искусственного интеллекта, активно задействуется программа лояльности.

В начале 2021 года «М-видео-эльдорадо» озвучила свою главную стратегическую цель — достичь 1 трлн рублей GMV к 2025 году, что в два раза больше показателя 2020 года. Компания планирует достичь этого за счет целого комплекса мер:

  1. Расширить количество товарных позиций с 75 тысяч до 250 тысяч единиц, в том числе используя модель маркетплейса.
  2. Увеличить долю премиальных и инновационных товаров в ассортименте, расширить список предоставляемых услуг.
  3. Увеличить количество магазинов и городов присутствия.
  4. Значительно увеличить долю клиентов One Retail с 42% в 2020 году до 85% как за счет вовлечения аудитории, так и за счет развертывания системы во всех магазинах.
  5. Увеличить долю товаров, доступных для доставки или самовывоза в течение 15 минут, до 50% и выше, а в тот же день — до 70%.
  6. Предоставить клиентам множество удобных способов оплатить покупку, использовать финансовые сервисы для кредитования и так далее.

Еще представители компании озвучили планы по пилотному расширению ассортимента в другие сегменты: товары для автомобилей, детские и спортивные товары.

«М-видео-эльдорадо» приобретает около 80% товаров по прямым контрактам с производителями, а также предоставляет возможность приобретать некоторые товары прямо со складов производителей. Кроме того, 11 тысяч позиций из ассортимента эксклюзивные. Еще компания развивает собственные торговые марки, планируя в некоторой перспективе довести их долю до 15% ассортимента.

Стоит упомянуть, что компания владела крупным пакетом маркетплейса goods.ru, но он был выкуплен «Сбером» за 4 млрд рублей и переименован в «Сбермегамаркет». У компании остался пакет 10%. А в конце 2021 года «М-видео -эльдорадо» купила кредитную платформу «Директ Кредит» у родительского холдинга «Сафмар».

География магазинов компании по итогам 9 месяцев 2021 года. Источник: презентация компании, стр. 12

География магазинов компании по итогам 9 месяцев 2021 года. Источник: презентация компании, стр. 12

Количество магазинов сетей компании по годам
«М.Видео» «Эльдорадо»
2017 424 415
2018 480 461
2019 532 506
2020 542 532
9м2021 563 615
Количество магазинов сетей компании по годам
«М.Видео»
2017 424
2018 480
2019 532
2020 542
9м2021 563
«Эльдорадо»
2017 415
2018 461
2019 506
2020 532
9м2021 615
Торговая площадь магазинов сетей компании по годам, тысяч м²
«М.Видео» «Эльдорадо»
2017 693 592
2018 758 633
2019 793 661
2020 810 665
9м2021 836 698
Торговая площадь магазинов сетей компании по годам, тысяч м²
«М.Видео»
2017 693
2018 758
2019 793
2020 810
9м2021 836
«Эльдорадо»
2017 592
2018 633
2019 661
2020 665
9м2021 698
Общий объем оборота товаров и общие продажи онлайн по годам, млрд рублей
Общий объем оборота товаров Общие продажи онлайн
2017 234 37
2018 421 85
2019 437 144
2020 505 300
9м2021 393 270
Общий объем оборота товаров и общие продажи онлайн по годам, млрд рублей
Общий объем оборота товаров
2017 234
2018 421
2019 437
2020 505
9м2021 393
Общие продажи онлайн
2017 37
2018 85
2019 144
2020 300
9м2021 270

Общий объем оборота товаров (GMV) — термин, применяемый в электронной торговле для описания совокупного объема продаж через торговую площадку за определенный период времени.

Финансовые показатели

В последние годы выручка «М-видео-эльдорадо» росла хорошими темпами. Чистая прибыль росла меньшими темпами, но тоже показывала стабильную положительную динамику. Исходя из показателей за первое полугодие 2021 года можно ожидать, что итоговые годовые показатели также вырастут год к году.

До покупки сети «Эльдорадо» у компании был отрицательный чистый долг, в 2018 году он вышел в положительную зону. В 2020 году «М-видео -эльдорадо» немного сократила чистый долг, а в 2021 году снова нарастила, в частности разместив два выпуска облигаций на Московской бирже.

Финансовые результаты компании, млрд рублей
Выручка Чистая прибыль Чистый долг
2017 198,2 6,95 −17,8
2018 321,1 8,37 34,0
2019 365,2 11,2 44,7
2020 418,0 12,2 40,5
1п2021 212,8 8,8 64,0
Финансовые результаты компании, млрд рублей
Выручка
2017 198,2
2018 321,1
2019 365,2
2020 418,0
1п2021 212,8
Чистая прибыль
2017 6,95
2018 8,37
2019 11,2
2020 12,2
1п2021 8,8
Чистый долг
2017 −17,8
2018 34,0
2019 44,7
2020 40,5
1п2021 64,0

История и акционерный капитал

Сеть «М.Видео» была основана Александром Тынкованом, его братом Михаилом и Павлом Бреевым в 1993 году, когда открылся ее первый магазин в Москве. В 2001 году компания стала открывать магазины в других регионах. В 2007 году сеть расширилась до 100 магазинов и вышла на IPO.

Сеть «Эльдорадо» была основана в 1994 году в Самаре. Она активно росла и развивалась, а к 2011 году контроль над ней получил холдинг PPF Group. В 2013 году «М.Видео» планировала купить «Эльдорадо» и даже получила разрешение антимонопольной службы, но в итоге сделка не состоялась.

В 2016 году холдинг «Сафмар», к тому моменту уже владевший сетью «Техносила», получил контроль в «Эльдорадо» и «М.Видео». В 2018 году сделки по консолидации продолжились: «М.Видео» купила долю 100% «Эльдорадо» за счет собственных и кредитных средств, а затем был приобретен российский бизнес MediaMarkt в обмен на 15% акций компании, принадлежащих холдингу «Сафмар».

В целом структура акционеров с тех пор особо не изменилась: контроль в объединенной компании сохраняет семья Гуцериевых, немецкий Media-Saturn-Holding — крупный миноритарий. После SPO в марте 2021 года, когда структуры семьи Гуцериевых продали 13,5% акций «М-виде о-эльдорадо», free float составил около 24% акционерного капитала.

Структура акционерного капитала компании
Бенефициар Доля
«Эрикария Холдингс Лимитед» Саид Гуцериев 50,0%
«Веридж Инвестментс Лимитед» Саид Гуцериев 10,4%
Media-Saturn-Holding GmbH Media-Saturn-Holding GmbH 15,0%
ООО «МВМ» «М-видео-эльдорадо» 0,8%
Free float 23,8%
Структура акционерного капитала компании
«Эрикария Холдингс Лимитед»
Бенефициар Саид Гуцериев
Доля 50,0%
«Веридж Инвестментс Лимитед»
Бенефициар Саид Гуцериев
Доля 10,4%
Media-Saturn-Holding GmbH
Бенефициар Media-Saturn-Holding GmbH
Доля 15,0%
ООО «МВМ»
Бенефициар «М-видео-эльдорадо»
Доля 0,8%
Free float
Доля 23,8%

Дивиденды и дивидендная политика

В феврале 2021 года «М-видео-эльдорадо» приняла новую дивидендную политику. Согласно ей компания планирует выплачивать дивиденды дважды в год в размере не менее 100% чистой прибыли по МСФО, если значение мультипликатора net debt / EBITDA не будет превышать 2. При превышении рекомендация по размеру дивидендов будет на усмотрение совета директоров.

Фактически и до принятия дивидендной политики компания выплачивала значительную часть чистой прибыли в виде дивидендов. Дивидендная доходность выплаты варьировалась от 4 до 6,7%, при этом за 2019 год суммарно получилось около 9,5%, а за 2021 число, скорее всего, будет двузначным.

История дивидендных выплат компании
Дивиденд на акцию Доля прибыли на дивиденды Дивидендная доходность
9м2019 33,37 ₽ 97,83% 5,56%
2019 30,00 ₽ 39,07% 4,07%
2020 38,00 ₽ 138,4% 5,45%
9м2021 35,00 ₽ 99,94% 6,7%
История дивидендных выплат компании
Дивиденд на акцию
9м2019 33,37 ₽
2019 30,00 ₽
2020 38,00 ₽
9м2021 35,00 ₽
Доля прибыли на дивиденды
9м2019 97,83%
2019 39,07%
2020 138,4%
9м2021 99,94%
Дивидендная доходность
9м2019 5,56%
2019 4,07%
2020 5,45%
9м2021 6,7%

Почему акции могут вырасти

Растущая компания в растущем секторе. «М-видео-эльдорадо» активно занимается развитием бизнеса, и, если у нее получится реализовать цели своей стратегии, компания сможет значительно его увеличить. Еще росту бизнеса «М-виде о-эльдорадо» должен способствовать рост самого сектора. В своей отчетности компания приводит результаты исследования GfK, согласно которому размер российского рынка бытовой техники и электроники вырастет с 2 трлн рублей в 2020 году до 2,7 трлн в 2025 году.

Дивиденды. Новая дивидендная политика компании привлекательна понятной формулой расчета дивидендов и их ожидаемым размером. А на российском фондовом рынке особенно любят дивиденды.

Неплохие мультипликаторы. У «М-видео-эльдорадо» неплохие мультипликаторы: компания стоит недорого и показывает хорошую рентабельность. Единственное, что не радует, — это серьезное повышение долговой нагрузки в 2021 году. С конкурентами «М-видео -эльдорадо» сравнивать непросто: компания — единственный публичный представитель сектора ретейла бытовой техники и электроники.

Если же сравнивать ее с другими публичными непродуктовыми ретейлерами, можно сказать, что «М-видео -эльдорадо» выглядит достойно: прибыльная, недорогая, хоть и несколько закредитованная компания.

Сильное падение акций. От исторических максимумов перед SPO в марте 2021 года котировки упали уже более чем на 50%, притом что бизнес продолжает расти. Все увеличивается дивидендная доходность. Вполне возможно, что в некоторой перспективе этот тренд будет переломлен — и акции снова войдут в растущий тренд вслед за ростом бизнеса «М-видео -эльдорадо».

Почему акции могут упасть

Сектор не без проблем. Несмотря на то что сектор ретейла бытовой техники и электроники немало отличается от сектора продуктового ретейла, проблемы у них схожи.

Обложка статьи

Если кратко, то ретейл не слишком маржинален, при этом большую активность в нем развили маркетплейсы, не особо стремящиеся к выходу в прибыль, основная цель у них — рост выручки чуть ли не любой ценой.

Дополнительное беспокойство компаний сектора должно вызывать то, что в число конкурентов вошли строящие экосистемы гиганты, такие как «Яндекс» и Сбер, финансовые возможности которых по российским меркам практически безграничны.

Стратегия вызывает некоторые вопросы. Стратегические цели «М-видео-эльдорадо» амбициозны и привлекательны, но при их анализе создается впечатление, что они сформулированы в стиле «за все хорошее, против всего плохого».

Компания планирует одновременно поддерживать и расширять свою обширную сеть магазинов и логистическую инфраструктуру, в два раза нарастить оборот товаров, но при всем этом выплачивать всю чистую прибыль в виде дивидендов, сохранять приемлемую долговую нагрузку не выше 2 по мультипликатору net debt / EBITDA и нести умеренные капитальные затраты, не превышающие 2% от оборота товаров в год.

Если проанализировать дивидендные политики компаний из индекса Мосбиржи, то многие из них выплачивают дивиденды из расчета 50% чистой прибыли по МСФО — подразумевается, что вторая половина остается в компании, в частности для инвестиций в дальнейшее развитие. Некоторые компании вообще выплачивают дивиденды из свободного денежного потока, который уже содержит в себе средства, оставшиеся после капитальных затрат.

В обоих случаях понятно, откуда у компаний деньги на инвестиции, в случае же с «М-видео -эльдорадо» это не до конца ясно. А уж долговая нагрузка, в первом полугодии 2021 года уже превысившая таргет компании, ограничивает возможность развиваться в долг.

Даже если отбросить эти размышления и довериться руководству «М-видео-эльдорадо» в том, что оно понимает, откуда брать деньги на капитальные затраты, стоит отметить: в стратегии компании все равно есть риски того, что, пока она будет тратить значительные средства на свою обширную сеть магазинов, развитие мобильной платформы, огромный ассортимент товаров и возможности быстрой доставки, покупатели будут смотреть только на цену — ведь реальные располагаемые доходы населения падают. И массово начнут приобретать технику у экосистемных игроков, предлагающих скидки за подписки, или, наоборот, в маленьких интернет-магазинах, торгующих со склада и за счет этого имеющих возможность продавать товары дешевле из-за более низких операционных затрат.

«Неладно что-то в Датском королевстве». «М-видео -эльдорадо» несколько последних лет была явным лидером сектора, но, согласно данным InfoLine, по итогам первого полугодия 2021 года лидерство перехватила сеть DNS.

А в начале 2022 года произошла внезапная перестановка в руководстве: глава компании Александр Изосимов, не проработавший и полутора лет в «М-видео -эльдорадо», покинул должность, а его место занял Энрике Фернандес, уже руководивший компанией несколько лет до прихода Александра Изосимова.

Можно только догадываться о причинах таких перестановок. Безусловно, они могут быть личного характера, но также возможно, что в последнее время в компании под руководством Александра Изосимова что-то пошло не так. Результатом этого могут быть разочаровывающие отчеты «М-видео -эльдорадо» по итогам года. Кроме того, возвращение прошлого руководителя может быть отражением неких внутренних противостояний внутри совета директоров или же крупных акционеров «М-видео -эльдорадо».

Общерыночные риски. Кроме рисков самой компании, ее акции могут упасть вместе со всем рынком. Во-первых, в первой половине января мы увидели значительное падение российских индексов на фоне геополитики, и сложно сказать, как эта тема будет развиваться дальше.

Во-вторых, на фоне инфляции в США, достигшей невиданных за 40 лет значений 7%, ФРС все-таки планирует ужесточать денежно-кредитную политику в 2022 году. Это должно негативно сказаться на рискованных активах — на акциях вообще и развивающихся рынках в частности.

Источник: Тинькофф Инвестиции

Источник: Tradingview

Мультипликаторы публичных непродуктовых ретейлеров за первое полугодие 2021 года
P / E ROE Net debt / EBITDA
«М-видео-эльдорадо» 7,05 40,4% 2,34
«Детский мир» 10,2 — (отрицательный капитал) 1,27
Ozon Убыток Убыток 3,75
Мультипликаторы публичных непродуктовых ретейлеров за первое полугодие 2021 года
P / E
«М-видео-эльдорадо» 7,05
«Детский мир» 10,2
Ozon Убыток
ROE
«М-видео-эльдорадо» 40,4%
«Детский мир»
(отрицательный капитал)
Ozon Убыток
Net debt / EBITDA
«М-видео-эльдорадо» 2,34
«Детский мир» 1,27
Ozon 3,75
Мультипликаторы компании по годам
P / E ROE Net debt / EBITDA
2017 10,7 30,0% −1,51
2018 8,81 27,1% 1,64
2019 8,34 34,8% 1,67
2020 10,5 32,4% 1,42
1п2021 7,05 40,4% 2,34
Мультипликаторы компании по годам
P / E
2017 10,7
2018 8,81
2019 8,34
2020 10,5
1п2021 7,05
ROE
2017 30,0%
2018 27,1%
2019 34,8%
2020 32,4%
1п2021 40,4%
Net debt / EBITDA
2017 −1,51
2018 1,64
2019 1,67
2020 1,42
1п2021 2,34
Доля крупнейших игроков рынка бытовой техники и электроники в России по итогам первого полугодия 2021 года
DNS 23,6%
«М-видео-эльдорадо» 23,0%
«Ситилинк» 6,3%
«Связной» 5,6%
МТС 3,4%
Доля крупнейших игроков рынка бытовой техники и электроники в России по итогам первого полугодия 2021 года
DNS 23,6%
«М-видео-эльдорадо» 23,0%
«Ситилинк» 6,3%
«Связной» 5,6%
МТС 3,4%

Источник: new-retail.ru; Infoline

Размер рынка бытовой техники и электроники в России по годам, трлн рублей
2019 1,7
2020 2,0
2021 2,1
2022 2,2
2023 2,3
2024 2,5
2025 2,7
Размер рынка бытовой техники и электроники в России по годам, трлн рублей
2019 1,7
2020 2,0
2021 2,1
2022 2,2
2023 2,3
2024 2,5
2025 2,7

Начиная с 2021 года данные прогнозные. Источник: презентация компании, стр. 22; GfK

В итоге

«М-видео-эльдорадо» — один из лидирующих ретейлеров на рынке бытовой техники и электроники. Компания активно развивает мобильную платформу и другие цифровые технологии, но не планирует отказываться от развития своей обширной сети магазинов, видя свое преимущество именно в совмещении онлайна и офлайна.

Стратегия «М-видео-эльдорадо» амбициозна, но вызывает некоторые вопросы, так как подразумевает одновременное бурное развитие, уменьшение долговой нагрузки и выплату всей чистой прибыли в виде дивидендов.

Акции компании подешевели уже в два раза от исторических максимумов весны 2021 года, и есть немало аргументов как за продолжение их падения, так и за разворот тренда вверх.

Загрузка

Мне кажется, что таким ритейлерам с каждым годом будет всё тяжелее. Онлайн маркетплейсы захватывают рынок. Огромный выбор, цены такие же. Заказываешь из дома и тебе же привозят. Идеально. Тем более, пандемия и инфляция в целом не лучшим образом сказывается на кошельках граждан. А большинство техники и электроники, это не средства постоянной необходимости.

DimanBes, частично правильно, но стоит учитывать что судя по последнему отчету Мвидео онлайн продажи компании растут достаточно хорошо.

DimanBes, у М.В очень много продаж через инет. Кроме того, партнерские продажи тоже есть (после продажи гудза М.Видео по сути стало собственной площадкой для товаров партнеров)

DimanBes, они теперь тоже маркет плейс и это грустно

Меня, как магазин, МВидео все больше разочаровывает.
Во первых — стали маркетплейсом. На кучу товаров не действуют скидки/акции/бонусные баллы. В продавцах значится какой-нибудь ИП Хачатурян у которого нет нормальной доставки и которую нельзя объединить с другими покупками.
Во вторых у них начались проблемы с логистикой. Перед НГ полностью обновляли бытовую технику, накидали все что присмотрели, хотели взять со скидкой всё в одном месте. Дак что-то было недоступно вообще, что-то только самовывоз, что-то по нужному адресу не доставляется. При том по отдельности — пожалуйста. Но тогда нет хорошей скидки.

А почему вы берете так узко? М-Видео — ритейлер, а вы показываете рентабельность собственного капитала, куда, кстати, входят обязательства. Которые у компании растут, отсюда и кажущейся высокой цифра. Сюрприз, да? 🙂
Поскольку компания занимается торговлей, надо смотреть ROS для начала, а он. низкий! Далее, поскольку компания торговая (еще раз), нам нужен RCA и он. низкий! Чистая рентабельность пам-пам-пам — низкая!
Вопрос, для чего вы делаете обзор и приводите цифры, которые искажают картину?
Р/Е? Серьезно? Да кому он нужен после такой коррекции, очевидно, что при очень низком приросте чистой прибыли мы получили «недооцененность» лишь из-за снижения капитализации. Почему не считаете P/S? У нас торговая компания, напоминаю. Смысл сравнивать продавца бытовых товаром с Детским миром? 🙂 Сравните с ДНС, который за 2021 год сделал на 20% больше валовой прибыли, где ДНС и где М-Видео.
До кучи: рост инфляции — жирный минус, импорт дорожает, а коэффициент перетекания в ритейле низкий, чтоб быть в рынке они начнут резать итак невысокую маржу. Чистой прибыли на дивы не хватит — выплатят из займа. А что там с займом? Набрали долгосрочного очень много, так, что показатели фин.устойчивости и платежеспособности в красной зоне. Почему об этом не говорите?
Посчитайте оборачиваемость: ТАТ ниже нормы, оборачиваемость запасов не на высоте.
Как итог: компания УЖЕ проблемная, лично я не вижу интереса для инвестирования, разве спекуляции, но и точки роста не вижу.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *